Cuando dos entidades están involucradas en un acuerdo, pueden crear/necesitar una plantilla de términos y condiciones antes de iniciar el proceso. Estos documentos contienen los términos y condiciones básicos de la oportunidad de inversión en la que pretenden participar y sirve como punto de partida para crear acuerdos con detalles más complejos. Los inversionistas y empresas suelen utilizar una hoja de términos o una plantilla de oferta en nombre de los emisores corporativos.
¿Qué es un listado de términos y condiciones?
Una plantilla de términos y es un intercambio de documentos entre las partes que contiene los términos y condiciones de su acuerdo. Se trata de un resumen de los puntos clave del acuerdo y resuelve las diferencias antes de que se ejecute cualquier acuerdo legal real. Una hoja de términos es «no vinculante», lo que significa que las partes no están legalmente obligadas a cumplir sus términos.
Simplemente refleja los puntos amplios y fundamentales entre las partes implicadas bajo los cuales realizarán una inversión. También puede utilizar un modelo de hoja de términos para los equipos legales externos o internos que redactarán los acuerdos finales. Los términos y el contenido de la hoja de términos variarán de una transacción a otra.
¿Por qué necesitas una plantilla de términos?
Los fundadores y los inversores son conscientes de la importancia de las plantillas de términos y condiciones. Siempre es aconsejable buscar asesoramiento jurídico antes de firmar una.
Como regla general, las hojas de términos deben:
- Definir a ambas partes las cuestiones fundamentales del acuerdo.
- Asegurarse de que ambas partes resuelvan cualquier problema o malentendido mediante el contrato.
- Permitir que ambas partes resuelvan los fundamentos del acuerdo. A continuación, puede utilizar el ejemplo de las hojas de términos como marco para crear un documento jurídicamente vinculante más complejo.
- Definir las condiciones que ambas partes deberán cumplir antes de llegar a un acuerdo vinculante.
- Proporcionar una visión completa de todo el proceso para garantizar la debida diligencia.
- Establecer todos los aspectos vinculantes que las partes han acordado previamente.
¿Qué se incluye en los términos y condiciones?
La mayoría de los propietarios de empresas consideran que una plantilla de términos y condiciones es uno de los documentos más importantes para crear y firmar. Los términos establecidos en ella dictarán lo que suceda después. Lamentablemente, la estructura y creación de esta plantilla no se enseña en las escuelas de México.
Desde el inicio deberás conocer las posibles variaciones que podría llegar a sufrir el contrato y anticiparte plasmando las condiciones y términos en esta plantilla. Crea una estructura a seguir y determinen los próximos pasos.
Estas son las cláusulas, factores y términos más comunes que deberías incluir en tu plantilla:
Partes implicadas en el acuerdo
La sección principal de una hoja de términos describe a los diversos puntos de riesgo o ángulos que participarán en la operación, cuánto están dispuestos a invertir y el precio que están dispuestos a pagar por cada acción. Esto incluye todos los porcentajes de propiedad y valoración.
Aunque la elección de los mejores inversores es esencial, siempre es prudente crear toda la documentación posible a su favor, en caso de que esos inversores no sean exactamente quienes pensaban inicialmente.
Piensa en el futuro, ya que estos inversores seguramente harán lo mismo. Esto se aplica especialmente a la deuda convertible y a lo que posteriormente basará su valoración.
Variantes
Reserva un conjunto de acciones que pondrás poner a disposición de los futuros inversores y empleados. Esto podría parecer irrelevante ahora, pero puede tener un impacto en la valoración y el factor de dilución de la acción. Como miembro fundador, no quieren absorber todos los efectos de la dilución. Sus inversores deben intentar hacer lo mismo para que las cosas sean justas.
Liquidación y participación
Esta cláusula del modelo de hoja de términos define la cantidad que los accionistas e inversores preferentes deben recibir antes que todos los demás, en caso de que la empresa se venda. Los accionistas preferentes que tienen derechos de participación también pueden tener derecho a un porcentaje de los ingresos de una salida, además de su rendimiento de la inversión.
Dividendos
Los dividendos pueden acumularse o no. Si se acumulan por adelantado, el dinero se añadirá a la cuota de ingresos del inversor en una venta. Pero hay que tener mucho cuidado con quién tiene derecho a reclamar cuando llegan los dividendos.
Protección
Una de las disposiciones de protección más importantes en un pliego de condiciones es la inclusión de una cláusula antidilución. Sólo hay que asegurarse de entender los derechos de dilución de las acciones y el método de cálculo utilizado.
Administración
Es muy probable que haya un número fijo de nombramientos y puestos en el consejo de administración o porcentajes de propiedad para las clases de acciones con derecho a voto. La cuestión principal aquí es si la mayoría de estas acciones o asientos son propiedad de inversores, miembros o accionistas. Como en la mayoría de las empresas, la mayoría dicta quién toma las decisiones y si los empleados conservan su trabajo o lo pierden.
No querrás dar demasiado poder, pero ten en cuenta que demasiados votos pueden ser un gran problema para los inversores potenciales o futuros. Lo ideal es que tenga suficiente poder para proteger su visión y sus valores, al tiempo que fomenta la máxima inversión de los participantes de confianza.
Plantilla de fusiones y adquisiciones
En las transacciones típicas de fusiones y adquisiciones, el primer paso es que el comprador y el objetivo firmen un pliego de condiciones. Este documento contiene un resumen de algunos de los términos y condiciones clave que suelen estar presentes en una transacción de fusiones y adquisiciones.
Como se ha mencionado anteriormente, una hoja de términos es un documento no vinculante firmado por el comprador potencial y el objetivo. Contiene una descripción de los términos más importantes del acuerdo propuesto. Aunque la mayoría de los pliegos de condiciones no son vinculantes, algunos incluyen elementos vinculantes relacionados con la no captación, la confidencialidad y la exclusividad.
Además del precio de compra, varios términos del acuerdo también pueden afectar a la certeza y el calendario de los asuntos posteriores al cierre y al cierre. En última instancia, pueden determinar el importe y el calendario de los ingresos del cliente y su exposición al riesgo. Como normalmente se negocian al principio de la creación del mandato, la renegociación puede no ser una opción más adelante.
Las partes implicadas pueden gastar mucho dinero y esfuerzo en la negociación de un acuerdo final y otros documentos relevantes, por lo que disponer de un resumen de los puntos clave puede garantizar que ambas partes estén de acuerdo con estos términos antes de proceder. El modelo de hoja informativa puede proporcionar instrucciones a los individuos, consultores y orientación sobre los documentos que deben redactarse.
Diferencias entre una carta de intenciones y una plantilla de términos y condiciones
Los pliegos de condiciones suelen ser necesarios para las negociaciones entre un empresario y un inversor de capital riesgo. Sirven principalmente como base para las negociaciones. Una vez alcanzado el acuerdo, los términos de este serán muy similares a los de su hoja de condiciones.
Por otro lado, una carta de intenciones suele utilizarse para negociar una adquisición o fusión. Una vez concluidas las negociaciones, comienza la diligencia debida.
Los términos de las negociaciones siguen vigentes a menos que:
El comprador descubre que el negocio no es tan rentable como se percibía en un principio.
Encuentra algo perjudicial como un problema continuo dentro de la empresa.
Si descubres algo, puedes renegociar antes de cerrar el trato. Si el problema que descubre es importante, puede abandonar el trato por completo. Vamos a diferenciar aún más estos documentos definiéndolos:
Ficha técnica
Una hoja de términos es un documento no vinculante, una expresión de interés por parte del comprador que describe la estructura y el precio de la transacción. También puede utilizarse para transacciones de mayor envergadura con partes más sofisticadas y cuando la empresa se vende sin precio.
Una de sus principales funciones es determinar si ambas partes están de acuerdo con la estructura y el precio de la transacción antes de invertir una cantidad importante de dinero y tiempo. Suponiendo que estén de acuerdo, el comprador puede presentar un MOA o carta de intención. Dependiendo de su contenido, la hoja de términos suele tener entre 1 y 5 páginas.
Carta de intenciones
Este documento se utiliza normalmente para las transacciones más grandes y complejas. Al igual que una hoja de términos, también especifica los términos del acuerdo, pero con más detalle. A diferencia de una hoja de términos, algunas partes pueden ser legalmente vinculantes, incluyendo la confidencialidad, la exclusividad, etc.
El desarrollo de las cartas de intenciones implica a los abogados transaccionales por la simple razón de que puede haber trampas para aquellos que no entienden completamente las cartas. Una vez que la carta de intenciones se ha ejecutado en su totalidad, la obtención de financiación y la diligencia debida se convierten en algo serio cuando los abogados comienzan a crear el ABS. Una carta de intenciones suele tener entre 3 y 14 páginas.